Sonora.ID - Kinerja SMGR mengalami kenaikan selama 2 kuartal terakhir dengan mencatatkan kenaikan Net Profit sebesar 416% dan 21,2% QoQ pada 3Q20 dan 4Q20.

Kenaikan tersebut didorong oleh efisiensi biaya yang dilakukan sebesar 17,2% YoY dan meningkatnya penjualan SMGR pada 3Q20 sebesar 28,9% QoQ, sedangkan pada 4Q20 penjualan SMGR tertekan -0,5% YoY.

Kinerja Keuangan FY21

Revenue FY20
-12,8% YoY menjadi Rp 35,1 triliun
-0,5% QoQ menjadi Rp 9,5 triliun

Net Profit FY20

+12,7% YoY menjadi Rp 2,6 triliun
21,2% QoQ menjadi Rp 1,1 triliun

Baca Juga: Kinerja Kuartalan Membaik, JPFA Bukukan Kenaikan Laba Bersih 647%

Cash Ratio : 0,25x

DER : 1,13x

Valuasi:

Current P/BV : 1,87x
5 Year Mean P/BV : 1,77x

Disamping itu, kinerja SMGR kedepannya akan terpengaruh oleh berapa sentimen seperti SWF dan akuisisi SBI oleh Taheiyo Cement.

Salah satu fokus pemerintah saat ini adalah pembangunan infrastruktur, selain perusahaan konstruksi, produsen semen berpotensi terdampak positif dari permintaan semen sebagai bahan baku konstruksi.

Dengan demikian, SMGR yang paling diuntungkan, mengingat pangsa pasar sebesar 53,1% menjadikan SMGR sebagai produsen semen terbesar di Indonesia dengan sebaran Pulau Jawa 54,4%, Sumatra 21,4%, dan Sulawesi 8,4% dari total penjualan domestik.

Meski demikian, pandemi masih menjadi penghalang terlaksananya program SWF dalam jangka waktu dekat.

SMGR Berencana Membayar Rp 4-5 Triliun Utang di 2021

Hingga FY21, DER 1,13x dan Cash Ratio 0,25x yang dimiliki SMGR menandakan SMGR memiliki tingkat utang yang cukup tinggi diatas level netral 1,00x. Sedangkan Cash Ratio yang rendah mengambarkan kemampuan yang kurang baik dalam menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya, jika tidak di imbangi dengan cash flow yang baik.

Baca Juga: Pemprov DKI Sepakat Jual Saham Bir PT Delta Djakarta, Namun Tunggu Kepastian DPRD

Namun, SMGR berencana membayar Rp 4-5 triliun utangnya di 2021, langkah tersebut berpotensi memperbaiki rasio utang SMGR hingga DER 0,99x dan mengurangi beban bunga SMGR kedepan.

Secara valuasi, saat ini SMGR diperdagangkan di P/BV 1,77x, berada di dekat rata-rata P/BV 5 tahunannya di level 1,87x.

Rekomendasi – BUY

Emtrade merekomendasikan Buy saham SMGR, memanfaatkan teknikal rebound yang terjadi pada MA200 daily dan melihat,

1. Kemampuan efisiensi biaya SMGR mendorong profitabilitas
2. Fokus pembangunan pemerintah melalui SWF berpotensi meningkatkan demand semen
3. Diakuisisinya SBI berpotensi meningkatkan ekspor dan menekan biaya
4. Rencana SMGR membayar Rp 4-5 triliun utangnya di 2021
5. Diperdagangkan di bawah valuasi fair value